Инженерия дефолтов: Справедливо ли ассоциировать кредитные деривативы CDS с вирусом, убивающим все живое? - часть 2

CDS. Основное отличие кредитных деривативов от всех других инструментов заключается в том, что главную роль тут играет конкретно составляющая, сплетенная с кредитным риском.
CDS - это двухсторонний договор меж торговцем и покупателем кредитной защиты. Как в обыкновенном имущественном страховании, две стороны договариваются вместе о том, что одна из их (являющаяся провайдером кредитной защиты) соглашается страховать вторую, ищущую кредитную защиту, от дефолта в течение определенного периода времени. В обмен на постоянные взносы (либо авансовый платеж). По собственной сущности CDS для торговца кредитной защиты - это не профондированная позиция в кредитном риске, 100%-ный левередж. При этом идет речь конкретно о кредитном риске: ежели стоимость лежащего в базе обязательства вдруг свалится вследствие конфигурации рыночной конъюнктуры, то это не будет расцениваться как кредитное событие.
В качестве примера можем разглядеть защиту от суверенного риска Рф. Стоимость данной для нас защиты на пятилетний срок составляет на данный момент приблизительно 750 базовых пт. Другими словами клиент таковых CDS соглашается в течение 5 лет выплачивать торговцу 7,5% от застрахованной суммы раз в год. Ежели в течение этого срока по суверенным обязанностям Рф произойдет дефолт, то провайдер кредитной защиты должен покрыть все убытки. Кстати, еще два года назад исторический минимум стоимости русских CDS составлял около 60 б.п. Рынок достаточно сильно переоценил риск Рф.